因为连续两年的业绩低迷，迈克尔艾斯纳没有按照惯例发布季度财报，而是用了大量篇幅回顾了自从1984年迈克尔艾斯纳担任ceo以来迪斯尼的整体发展状况，并且侧重于描述了1990年之前迪斯尼市值以每年27的速度增长的事实，强调割喉岛和去年火箭专家等几部电影的失败只是偶然事件，除了电影部门之外，迪斯尼的广播电视业务、主题公园和度假村以及消费者产品发展业务都在为公司带来稳定的利润，因此几部电影的失败并不会让迪斯尼伤筋动骨。
在报告的末尾，迈克尔艾斯纳信心十足的保证将对迪斯尼的影视部门进行改革，公司很快会恢复到几年前的发展速度，呼吁迪斯尼股东能够站在自己这一边，共同抵制萤火虫的恶意收购。
面对迈克尔艾斯纳想要将迪斯尼最近的财务状况轻描淡写过去的行为，萤火虫很快做出了反击，在纽约邮报上爆料了一份割喉岛制作过程中的内幕文章。
“根据割喉岛剧组工作人员的透露，电影制作过程中，从剧本修改到后期剪辑，迈克尔艾斯纳事无巨细的全部都要亲自过问。甚至连电影的布景风格、演员的服装设计都需要通过迈克尔艾斯纳的点头才能通过。
正是迈克尔艾斯纳蛮横地插手割喉岛的拍摄，才造成了导演雷尼哈林不能发挥自己的导演理念，最终导致割喉岛的失败。
迈克尔艾斯纳是一个微观管理者。这种管理风格在一个管理者权力欲丨望日间膨胀的情况下，会强烈限制具体分管人员的工作积极性，从而导致真正有才华的人另谋高就，剩下那些只会揣摩上位者心思的庸碌之人。
毫无疑问，迈克尔艾斯纳在迪斯尼最初几年为这家公司做出了巨大的贡献，但从最近两年迪斯尼的发展可以看出，迈克尔艾斯纳的刚愎自用的管理风格已经开始显现弊端。长此以往将对迪斯尼造成不可估量的损失。”
这篇文章发表之后，迈克尔艾斯纳的代理人立刻做出了的回应。声称纽约邮报这篇报道是对迈克尔艾斯纳的污蔑，迈克尔艾斯纳将对此污蔑的起诉权利。
媒体上热热闹闹你来我往，但真正的战场却在公众看不到的地方。
伯班克萤火虫总部会议室，摩根士丹利收购团队的负责人伯尼桑德斯正与众人讨论着迪斯尼董事会拒绝善意收购之后的具体收购策略。
“1984年索尔斯坦伯格针对迪斯尼的那次恶意收购。迪斯尼最终采用了支付讹诈赎金的反收购策略，以3亿美元的巨资赎回了索尔斯坦伯格手中价值不足两亿美元的股票。但这一次与以往不同，迪斯尼股东显然对萤火虫的收购持善意的观望态度，所以到目前为止，大部分股东只同意了迈克尔艾斯纳的金色降落伞协议，因为这份协议不会损害到他们的利益。协议规定一旦收购成功，两年内迪斯尼76名高管如果被强制离职，萤火虫需要支付总额达到5亿美元的补偿金。”
艾瑞克问道“如果我只想让迈克尔艾斯纳一个人离开呢”
伯尼桑德斯看了眼手中的资料，答道“迈克尔艾斯纳最先提议的是焦土战术。76名高管任何一人被解职，作为报复，其他75人全部主动离职。将迪斯尼的管理层变成一片荒芜的焦土。不过迪斯尼的管理层并没有附和迈克尔艾斯纳的提议，董事会也没有通过。因此，如果只让迈克尔艾斯纳离开的话，萤火虫需要支付迈克尔艾斯纳个人3000万。”
“3000万美元，这么少”艾瑞克忍不住问道，他记得前世迈克尔奥维茨只在迪斯尼工作了一年多。被强迫离开总裁位置上时，可是足足拿走了一亿多的补偿金。
坐在艾瑞克旁边的克里斯翻了个白眼“艾瑞克。迈克尔艾斯纳目前的年薪是75万美元，3000万美元相当于迈克尔艾斯纳40年的年薪，你觉得还少吗”
艾瑞克疑惑道“那期权激励和利润分红呢”
“根据迈克尔艾斯纳1984年与迪斯尼签署的协议，他在迪斯尼工作五年之后，才会根据业绩表现得到期权激励和利润分红。去年年初的时候，迪斯尼董事会正式通过了相应的方案，”说到这里，克里斯似乎有些幸灾乐祸“但接下来迪斯尼的业绩便急转直下，去年暑期档几部影片造成了高达一亿美元的损失，1990年迪斯尼除了电影发行之外的其他渠道盈利除了弥补这部分损失之外，还需要支付一亿五千万美元的到期债务和利息，最终迪斯尼只能勉强达到收支平衡，期权和分红也就无从谈起了。”
克里斯说完，伯尼桑德斯又补充道“不过我要提醒你，艾瑞克，除了迈克尔艾斯纳之外的75名高管中，有18个人与迈克尔艾斯纳的关系非常紧密，可以说是他的心腹，这些人的补偿金总额就占据了22亿美元。”
艾瑞克不着痕迹地瞥了眼坐在不远处的迈克尔林恩，心里并不是太在意，完成收购之后，看这些人的表现再做相应的安排就好了，就像当初新线遗留下来的高管，现在大部分都成了萤火虫的骨干。也没有谁会跟高额的薪酬和福利过不去。
“这些事情等收购完成之后再考虑吧，我还是希望迪斯尼现在的管理层能够完整地保留下来，当然。迈克尔艾斯纳先生肯定是不能再留在原来位子上了。”
伯尼桑德斯点点头，将手中的文件翻了一页，说道“另外，艾瑞克，根据我们团队的评估，全资收购方案并不是最优选择，如果只获取迪斯尼控股权的话。凭借萤火虫在电影方面的出色表现，大部分迪斯尼股东会很乐意出售手中部分股票。”
艾瑞克摇头道“伯尼。我曾经说过，我不希望公司发展过程中受到外部投资人的干扰，而且，我希望迪斯尼能够私有化。便于与萤火虫进行整合。”
伯尼桑德斯只是遵守自己的职业道德为艾瑞克更加专业的建议，见艾瑞克态度坚决，也没有劝说，继续谈起了其他的话题。
这次会议之后，萤火虫立刻召开了新闻发布会，萤火虫电影公司ceo迈克尔林恩向迪斯尼做出了第一次正式报价，以萤火虫公开收购邀约当天迪斯尼股票溢价20的价格，全资收购迪斯尼的所有股票。
同样位于伯班克的迪斯尼总部，迈克尔艾斯纳坐在自己办公室的大班椅上。看着秘书刚刚送过来的萤火虫最新报价材料，对另一边的弗兰克威尔斯道“42亿美元，第一次报价就溢价了20。不知道萤火虫的底线会是多少。”
弗兰克威尔斯看着迈克尔艾斯纳明显深陷下去的眼窝，不知道该怎么回答，迈克尔艾斯纳似乎也在自言自语，没有期待得到回答的意思。
萤火虫发布收购要约的这个星期，迈克尔艾斯纳日夜不停地走访了30多家投资机构和债权人，希望能够获得支持。但这一次的情况与1984年股东们面对华尔街大亨索尔斯坦伯格的恶意收购时的态度完全相反，很多投资人都对这次收购抱有期待。因此也没有给迈克尔艾斯纳任何成功，一些激烈的反收购措施也就没办法实施。
虽然迈克尔艾斯纳在公布财务报告是选择了含糊其辞，但大部分投资人都非常清楚，迪斯尼这两年的电影业务一直在走下坡路，哪怕迪斯尼的其他业务依旧在带来稳定利润，但作为一家电影公司，开发优秀的电影永远都是公司最重要的基石，没有足够的热卖的电影做支撑，遍布全球的迪士尼乐园和迪斯尼商店将无法推出新的商品，以迪斯尼内容为依托的迪斯尼电视台收视率也会下滑。
而在影视内容方面非常强势，甚至强势到足以掩盖其渠道劣势的萤火虫，与周边渠道非常完善的迪斯尼刚好可以形成完美的互补作用，这种互补作用在皮克斯的玩具总动员获得成功之后变得更加明显。
如果萤火虫的收购方案是选择对迪斯尼控股而不是全资收购的话，说不定大部分股东已经倒向了萤火虫。
弗兰克威尔斯等了一会儿，见迈克尔艾斯纳没有再开口，只好主动说道“这次收购短时间内不可能完成，如果迪斯尼新年档电影表现出色的话，或许能够重新获得股东的支持。”
“我又不是艾瑞克威廉姆斯，上哪去找”迈克尔艾斯纳说道一半，停了下来，不愿意再提艾瑞克的名字，继续道“我昨天去看过几部电影的样片了，已经确定档期的美女与野兽和翻拍伊丽莎白泰勒的那部新岳父大人都不错，但罗伯特本顿的义胆风云质量却差强人意，这部电影花了4800万美元，是前两部电影成本的总和，但所有看过的人都觉得这部电影比割喉岛还烂，我再想是不是改档到明年暑期档去。”
“最好还是改档吧，不能让这部电影再影响到这件事了，”弗兰克威尔斯说完，突然又想到什么，道“我记得当初义胆风云邀请了妮可基德曼出演女主角，她拒绝了。”
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